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Techem akkumulieren
10.10.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Techem (ISIN DE0005471601 / WKN 547160) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe eine Akquisition getätigt.
So übernehme Techem die MESA Messen und abrechnen GmbH. Hierbei handle es sich um einen regionalen Anbieter von Messdienstleistungen mit Sitz in Didderse bei Braunschweig. Der Kaufpreis liege bei 13,2 Millionen Euro. Diese Summe solle durch die Aufnahme von Fremdkapital finanziert werden.
MESA habe im Geschäftsjahr 2005 bei einem Umsatz in Höhe von etwa 6 Millionen Euro eine EBIT-Marge in Höhe von rund 10% erreicht. Für das laufende Geschäftsjahr 2006 würden etwa die gleichen Ergebnisse erwartet. Techem wolle das Unternehmen zügig in die eigene Organisation integrieren. Dabei rechne die Konzernleitung mit Restrukturierungskosten in Höhe von 3,5 bis 4 Millionen Euro.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Akquisition sinnvoll. Techem könne auf diese Weise seine eigene Marktposition in Deutschland weiter stärken. So werde das Unternehmen auf seinem Heimatmarkt zukünftig einen Marktanteil von rund 29,5% halten. Da mit der Akquisition keine dauerhafte Fixkostenbasis aufgebaut werde, gehe man davon aus, dass sich die Akquisition bereits im Geschäftsjahr 2007/2008 deutlich positiv auf das EBIT niederschlagen werde. Zudem erscheine auch der Kaufpreis angemessen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 39,32 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2005/2006e von knapp 19 weiterhin relativ moderat bewertet. In den kommenden Monaten erscheine es durchaus wahrscheinlich, dass Techem seine Marktposition durch weitere Übernahmen ausbauen werde. In Deutschland sei gleichzeitig auf organischer Ebene aber nur noch mit moderaten Wachstumsraten zu rechnen.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Techem zu akkumulieren. (10.10.2006/ac/a/d)
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